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标题: 曾鹏：创业板淡化指数重结构重点关注环保行业，创业板强势上涨 [打印本页]

作者: 方舟 时间: 2015-3-10 14:08
标题: 曾鹏：创业板淡化指数重结构重点关注环保行业，创业板强势上涨
博时新兴成长基金经理曾鹏

3月10日上午10时，创业板指数高开重新突破2000点。年初至今，创业板指数涨幅已经超过38%（数据来源：wind，2015年3月10日上午10时）。关于“创业板高不高”、“后市何去何从”的讨论再次甚嚣尘上。

博时新兴成长基金经理曾鹏认为，虽然经过了去年估值修复，但目前企业盈利的修复仍较慢，尤其在目前经济数据偏弱的环境下，无论是大盘股还是小盘股，近期均存在调整需求。对于下一个阶段创业板走势和投资策略，他认为应该淡化指数、注重结构。

创业板强势上涨，是成长还是泡沫？

曾鹏认为，看待创业板如果简单看涨跌可能不太客观，更重要的是放在宏观背景之中。

目前国内的经济处于转型时期，只要是代表了未来产业转型方向的公司，今年以来无论大小盘都在涨，只是创业板可能数量更多而已。其背后的核心逻辑是，是否代表未来产业转型的方向。虽然这个过程中的确出现很多炒作和概念公司，但从产业方向来看，这是转型时期的一种必然现象。拉长来看，市场会自然的去伪存真。从海外经验来看，美国70-90年代经济转型时期，纳斯达克指数涨了数十倍，因特尔、微软都是那个时代崛起的明星，而曾经很多风光一时的公司后来都销声匿迹。因此看待创业板应该淡化指数，加强对产业和个股的研究和挖掘。

我们关注重点的行业方向应在结构方面，例如，互联网、军工、环保等行业，上述行业中的公司经过前期上涨和回调导致行业分化，但在回调后真正有价值的公司便会显现出来。尤其是环保行业，在今年的政府工作报告中也被重点提及，包括政府也在酝酿《环保法》及“环保税”的实施，未来环保或将引入社会资本，在节能减排的同时提升企业盈利能力。

投资是去伪存真的过程

投资的过程就是去伪存真的过程，最初选的公司也许在长时间的跟踪之后，会发现不断实现当初的预期，但也有些公司只停留在预期层面，所以兑现承诺的公司会慢慢保留下来。我最近有调仓，目前的仓位更多集中在包括计算机软件、互联网、军工、环保和医药等在内的板块中，减仓的主要是阶段性收益兑现的部分，比如前期金融地产以及一些资本品等领域。

展望后市，从指数层面，仅从目前的时点来看，短期的创业板会有调整，因为涨幅过快。但从中长期来看，创业板必将分化。未来应该是淡化指数，注重结构。

具体到创业板细分行业，未来我仍然看好互联网、医药、军工等行业，因为这些行业未来产业的景气度比较高且确定性强。

此外还需要关注的是，注册制如果年内推出，会加快创业板个股的分化，龙头公司会逐渐显现，而垃圾公司将会逐渐边缘化，尤其是有重组预期的公司，这样将有助于肃清部分垃圾股横行的市场环境。

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