类别：行业研究机构：中信建投证券股份有限公司
国防信息安全概览:三大要素衍生四类安全
国防信息包括信源、信宿和信道三大要素,传输的信息内容特指国防军事信息。国防信息安全可根据影响因素作用对象的不同而分为硬件安全、软件安全、数据安全和管理安全四大类。
国防信息安全发展历程:电子化、网络化是历史趋势
技术水平差异赋予了国防信息安全不同的时代特征,以此为依据可将国防信息安全的发展史划分为农业时代、工业时代和信息时代,随着时代更迭而呈现电子化、网络化的发展趋势。
全球国防信息安全现状:美国独占鳌头,中国奋起直追
美军是世界上信息化建设起步最早和建设成果最突出的军队,同时也高度重视信息安全建设,现已建立完备的国防信息安全防护网络,具备高效的信息安全协同作战能力。中国国防信息化水平长期落后,国防信息安全面临核心软硬件自主化程度低、技术标准被西方垄断、网络攻击威胁增多等诸多挑战。随着2014年中央网络安全和信息化领导小组的成立,中国国防信息安全建设被提上全面深改日程,将步入奋起直追阶段。
赛博安全热度稳步走高,顶层设计政策迭出
赛博安全包括网络基础设施安全、数据内容安全及执行决策安全,构成了国防信息安全的复杂综合体。中国、美国、日本等军事强国均已认识到赛博安全之于国防的重要性,纷纷出台顶层设计政策加速赛博安全建设,促使赛博安全领域热度不断走高。
“棱镜事件”持续发酵,催生国产替代浪潮
“棱镜事件”的爆发为各国国防信息安全敲响警钟,军队、政府等关键部门已将自主可控列为信息设备的刚性要求,国产替代浪潮已然掀起。“自主可控、渐进替代”等方针的提出将引领国产替代在国防信息化领域不断加速推进。
相关上市公司:重点关注网络信息安全、自主可控两大板块
网络信息安全和自主可控是国防信息安全市场两大基石,细分行业龙头将率先享受政策红利。我们建议投资者重点关注网络信息安全、自主可控两大板块龙头企业。网络信息安全:卫士通(002268,股吧)、北信源(300352,股吧)、立思辰(300010,股吧)、美亚柏科(300188,股吧)、绿盟科技(300369,股吧)、蓝盾股份(300297,股吧)、任子行(300311,股吧)、拓尔思(300229,股吧);自主可控:同有科技(300302,股吧)、华胜天成(600410,股吧)、中科曙光(603019,股吧)、南天信息(000948,股吧)、浪潮信息(000977,股吧)、天玑科技(300245,股吧)、东方通(300379,股吧)、太极股份(002368,股吧)、长城信息(000748,股吧)、深科技(000021,股吧)、长城电脑(000066,股吧)。
家电行业周报:家电行业整体向好,仍重点关注智能电视、智能家居和高端厨电
类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司
家电板块行情:
上周(4月13日到4月17日)家用电器行业指数收益率为2.17%,低于沪深300指数5.79%的收益率。上周28个SW一级行业指数涨幅排行榜中,家用电器整体靠前,排在第12位。上周家电三级行业中,空调涨幅居前;冰箱和小家电子板块的涨幅居后。
一周行业重要事件及观点:
4月15日国家统计局发布数据:1、家电一季度零售额1,782亿元,整体增速逐步上升至13.7%;2、一季度社会消费品零售总额70,715亿元,同比增长13.9%,超过2013、2014年各月累计增长率;3、一季度全国网上商品和服务零售额7,607亿元,同比增长41.3%,网上商品累计零售额占社会消费品累计零售比例接近9%。我们认为,整体向上的消费环境以及高速增长的网购趋势,有利于家电消费的增长,预计家电行业整体向好。
我们一直看好的彩电行业,根据奥维云网(AVC)数据,第一季度销量为1,233万台,同比增涨13%。其中,线上零售总量为245万台,同比增长117%,占整体彩电市场的20%。其中,根据产业在线数据,2015年前两月彩电内销累计销量同比增长24%,拉动彩电整体销售的增速。我们认为,在智能电视本身性能升级,以及内容与应用服务的极大丰富的大环境下,电视机及其产业链的收入将继续增长。
4月14日,在TechWeb、腾讯研究院联合主办的第十期“互联网前沿沙龙”上,海尔认为智慧家庭行业格局可以分为启动期、混沌期、爆发期三个阶段。目前智慧家庭行业正处于僵局的混沌期状态,具体表现为以下几点:价格偏贵、用户体验差、安装难、缺乏杀手级应用、家电间互联互通困难、无确定模式可以借鉴、无统一标注参考、跨界企业竞争激烈、单个品牌的智能解决方案画地为牢。我们认为,人们对智能家居是未来大趋势已形成共识,目前所处的混沌期虽然有些熬人,但多个行业领域和大量资本纷纷布局,一定会迎来智能家居的爆发期。这就如同,继智能手机之后,智能穿戴之一的智能手表为我们展示了一条观察路径:AppleWatch强化了人们对智能手表的认识,其推出前后,各厂商纷纷推出智能手表,而且功能性和实用性大大加强,越来越能满足消费者的实际需要,因此智能手表的爆发期随即到来。例如,这周百度推出的智能手表具有支付和地图功能,而且可以更换不同的表盘界面。
基于以上分析,我们继续看好智能电视领域,重点推荐TCL集团(000100);我们继续看好智能家居和高端厨电(含整体厨房)领域,重点推荐青岛海尔(600690,股吧)、美的集团;此外,从健康家电引申到医疗和养老领域,我们仍然看好前期推荐的开能环保(300272,股吧)(300272)。
环保行业周报:政策如期落地,再次重申水务板块机会
类别：行业研究 机构：安信国际证券(香港)有限公司
21日,国务院常务会议通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,再参考日前“水十条”的正式落地,我们认为两项政策的出台再次明确了环保板块,尤其是水务板块(包括污水和供水)的投资价值,已经完成跑马圈地的平台类水务企业和专项水务治理企业将获益。我们再次推荐国内水务龙头北控水务(371.HK)和民营供水龙头中国水务(855.HK)。
本周择要.
“水十条”落地万亿市场打开:日前“水十条”正式落地,核心是水环境质量控制,主要方式是控制污染物排放。根据环保部测算,实施“水十条”预计可拉动GDP增长约5.7万亿,其中带动环保产业新增产值约1.9万亿,我们持续看好水处理产业链投资机会。我们建议关注龙头水务公司,主要逻辑在于龙头型水务公司,在十几年的发展中已经形成品牌和平台,利于扩张和降低融资成本。
“特许经营管理办法”利好民营
PP再次下发重量级政策,21日国务院通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,“办法”明确提出要在环保等基础设施和公用事业领域开展特许经营。此轮PPP的改进点在于政府的实质性让权,核心动力在于地方政府资产负债表的“减负”,呈现形式是增加公共产品和服务供给。我们认为最为利好的子板块是供水,未来80%以上的国营水厂将逐步以PPP订单形式释放到社会资本面前,且水价提升力度可期,民营龙头企业将获益。
推荐标的:详情请参见我们随后的相关个股报告1)北控水务(371.HK)市政水务板块的绝对龙头,业绩年复合增速40%,估值处于历史低位。2)中国水务(855.HK)PPP浪潮下供水行业空间的释放,港股市场唯一供水主题标的(2015年PE16倍),映射A股兴蓉投资(000598,股吧)(2015年PE29倍)。
截至4/20一周环保股表现:我们筛选了51个港股环保标的以监察环保行业的表现。截至4/20一周,51个股份继续上涨1.8%,领先大盘。具体个股表现请详见本报告最后两页“安信国际环保组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的环保股。
环保及公用事业PP政策持续加码 类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司
事件:国务院总理李克强4 月21 日主持召开国务院常务会议,会议通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,并肯定了在基础设施和公用事业领域开展特许经营是重要的改革与制度创新,其有利于激发社会投资活力。《管理办法》重点内容包括:1)参与:境内外法人或其他组织均可通过公开竞争,在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益;2)价格与收费:完善特许经营价格或收费机制,政府可根据协议给予必要的财政补贴,并简化规划选址、用地、项目核准等手续;3)融资:政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持,贷款期限最长可达30 年;允许对特许经营项目开展预期收益质押贷款,鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金,支持项目公司成立私募基金,发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等拓宽融资渠道;4)保障:严格履约监督,保障特许经营者合法权益,稳定市场预期,吸引和扩大社会有效投资。
PPP 有“法”可依,有望成中国经济发展新“引擎”:此次国务院通过《管理办法》是国家对政府和社会资本合作(PPP)模式重视程度的深化,也是对之前政府出台的有关PPP 的《通知》、《意见》的延续,更重要的是使得PPP 模式有了法规保障,这有利于增强社会资本对PPP 模式的信心,可以促进社会资本参与到基础设施与公用事业的投资、建设、运营中,从而能推动社会经济的发展。其次,《管理办法》对“设立产业基金等形式入股提供项目资本金”、“项目公司成立私募基金”等融资模式的鼓励与支持进一步明确了PPP 模式区别于以往模式的优势,提高了PPP 模式对社会资本的吸引力。最后,未来随着更多PPP 政策文件的出台和制度设计的完善,预期PPP 的发展将会有更广阔的市场空间,也将更加保障投资者收益。
投资建议
PP 板块持续升温,我们前期通过深度报告、电话访谈等多种方式进行推荐,目前仍然坚定看好PPP 大潮下相关公司投资机会,预计二季度在政策支持和项目获取方面将持续加码。具体标的选择来说,业务布局方面,大力推荐
兴源环境(
300266,
股吧)(水环境治理综合服务商,打通水处理产业链,在流域治理具备突出优势),弹性角度,重点公司:
燃控科技(
300152,
股吧)、
国祯环保(
300388,
股吧)、
中电环保(
300172,
股吧)和
维尔利(
300190,
股吧),
巴安水务(
300262,
股吧)、
碧水源(
300070,
股吧)和
万邦达(
300055,
股吧)等也将持续受益于PPP 的发展。除此之外,建议关注地方公用事业平台型公司,拥有地方政府资源优势,如
武汉控股(
600168,
股吧)、兴蓉投资、
瀚蓝环境(
600323,
股吧)、
洪城水业(
600461,
股吧)、
中原环保(
000544,
股吧)等。
风险提示:政策执行力度低于预期等
环保工程及服务行业:环境信息公开是大势所趋,环境监测行业受益
类别：行业研究 机构：中国民族证券有限责任公司
投资要点:
国务院办公厅印发《2015年政府信息公开工作要点》,要求推进九大领域信息公开工作,其中第七条明确指出,推进环境保护信息公开。进一步加大空气质量、水环境质量、污染物排放、污染源、建设项目环评等信息公开力度,做好环境执法检查和突发环境事件信息公开工作。
环境信息公开将推动环保行业实现质的飞跃。环境信息公开是大势所趋,将提高公众参与度,发挥全社会的监督与推动作用,从根本上推动环保行业实现质的飞跃:1、企业排污数据公布,将增加污染企业环保治理的压力;2、提高环保执法的透明度,监督政府部门的执法效果,真正将法律法规落到实处;3、环境信息公开也是实行区域环境污染补偿、征收环境税和污染处理费、水资源费等一系列市场化制度的基础。 环境信息公开体现政府部门铁腕治污的决心。《环境信息公开办法(试行)》于2007年2月8日经环保局2007年第一次局务会议通过,2007年4月发布,自2008年5月1日起施行。实际情况是环境信息主要掌握在政府部门,进行选择性公开,关键的信息仍遮遮掩掩。2015年2月环保部发布《关于推进环境监测服务社会化的指导意见》,要求全面开放服务性监测市场,有序放开公益性、监督性监测领域,扶持环境监测服务行业发展。当前我国环境污染情况严重,信息公开必将使政府部门和企业面临前所未有的环境治理压力。政府部门勇于公开环境信息,彰显了铁腕治污的决心。
环境信息公开将有力推动环保领域投资。环境信息的公开,将倒逼环境污染企业和政府部门加大环境治理力度,增加相关领域设备及运营投资,加快相关制度的完善与推进。大气治理、水处理、土壤修复等行业的设备、技术、工程、运营公司将获得发展机遇。关注龙净环保(600388,股吧)、国电清新(002573,股吧)、碧水源、万邦达、津膜科技(300334,股吧)、兴源环境、巴安水务、中电环保、三维丝(300056,股吧)。
环境监测设备制造、集成与运营行业直接受益。环境信息的公开需要数据为基础,随着政策的发布,环境监测市场需求爆发,包括烟气监测、水质监测、土壤监测及运维服务。为了保证数据的客观性、专业性,环境监测第三方服务势在必行。环境监测的PPP项目订单落地可期。
环境监测拥抱互联网,商业模式创新可期。环境监测本身具备互联网的基因,通过前端数据入口,实现数据收集与共享,打开后期的数据挖掘与产品开发空间,通过商业模式创新实现由设备提供商向综合环境服务商的转型。因此,环境监测行业应给与一定的估值溢价。
环境信息公开风已至,环境监测公司上涨空间打开。建议关注理工监测(002322,股吧)(隐形水质监测龙头,强烈推荐!)、雪迪龙(002658,股吧)(烟气水质监测+VOCs监测+智慧环保)、聚光科技(300203,股吧)(烟气监测+水质监测)、先河环保(300137,股吧)(空气治理监测)、汉威电子(300007,股吧)(VOCs监测与治理)。
机械行业周报:继续看好国防军工板块、“一带一路”主题投资、低估值蓝筹
类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司
一周回顾:机械行业表现分三个方面,(1)上周“一带一路”主题、核电重启主题再次启动,南北车、三一中联、台海应流等大幅上涨;(2)军工板块如期反弹,中国重工(601989,股吧)、中国船舶(600150,股吧)、广船国际、中航动力(600893,股吧)、成发科技(600391,股吧)、中航动控(000738,股吧)周五纷纷涨停;(3)低估值蓝筹股大涨,上海机电(600835,股吧)、海油工程(600583,股吧)、中海油服就是典型代表。本周推荐关注组合:中国重工、中航动力;康尼机电(603111,股吧)、豪迈科技(002595,股吧);上海机电、海油工程;慈星股份(300307,股吧)、新时达(002527,股吧)、东富龙(300171,股吧)、应流。机械行业总体观点:1)重点推荐国防军工,两机专项、院所改制有望加速落地;2)核电设备板块受益核电重启和“一带一路”,延续铁路设备板块的国企改革和“一带一路”行情;3)“工业4.0”概念,重点推荐关注慈星股份、新时达,以及医药装备楚天科技(300358,股吧)、东富龙;3)关注低估值现金奶牛型的中集集团(000039,股吧)、上海机电、应流股份(603308,股吧)、汉钟精机(002158,股吧)等。
军工:中航发动机板块分离及两机专项落地预期升温,建议重点关注中航动力、成发科技、中航动控。中船重工高层随习近平出访,南北船合并成为热点,建议继续关注中国重工、广船国际和中国船舶;持续推荐关注中直股份(600038,股吧)、中航光电(002179,股吧)、海特高新(002023,股吧)、振芯科技(300101,股吧),特别推荐关注军工新材料标的龙生股份(002625,股吧)、康得新(002450,股吧)、南通科技(600862,股吧)、菲利华(300395,股吧)。
铁路装备:“一带一路”先锋,推荐中国南车(601766,股吧)、中国北车(601299,股吧)、康尼机电、永贵电器(300351,股吧)。今年政府工作报告确认年内铁路投资将完成8,000亿元以上,铁路装备高景气度得以延续。铁路出口预期依然强烈,中国标准动车组的研制依序推进。我们重点推荐中国南车、中国北车、康尼机电、永贵电器。
电梯行业:国产电梯订单充足,现金奶牛支撑“工业4.0”延伸,推荐关注低估值上海机电、广日股份(600894,股吧)。国产电梯表现突出,毛利率呈上升趋势;国产电梯在手订单维持快速增长,2015年业绩有保障;凭借电梯高自动化技术优势,电梯企业向“工业4.0”领域外延扩张;“一带一路”、“中国制造2025”看好电梯板块。
医药装备自动化:医疗领域现金流好,进入壁垒高,技术要求高,以东富龙、楚天、千山药机(300216,股吧)为代表实现了医药装备自动化和国产化,美亚光电(002690,股吧)实现牙科CBCT 设备的国产化,重点推荐关注东富龙。
“工业 4.0”推荐关注巨星科技(002444,股吧)、新时达、慈星股份。互政府工作报告提到实施“中国制造2025”,制定“互联网+”行动计划,推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,推荐关注机器人(300024,股吧)、博实股份(002698,股吧)、亚威股份(002559,股吧)、巨星科技、新时达,以及推出股权激励计划的慈星股份。
油服行业:油价再度呈反弹趋势,推荐关注双重利好的洲际油气(600759,股吧)、低估值杰瑞、中海油服、海油工程,以及有爆发力的二线白马油服上市公司恒泰艾普(300157,股吧)、海默科技(300084,股吧)、通源石油(300164,股吧)。
推荐关注低估值现金奶牛型的中集集团、豪迈科技、汉钟精机、纽威股份(603699,股吧)、应流股份。
近期调研及重大事项:已调研楚天科技、万马股份(002276,股吧)、康力电梯(002367,股吧)、天奇股份(002009,股吧)、东富龙、永贵电器、豪迈科技、安控科技(300370,股吧)、三一重工(600031,股吧)、洲际油气。近日发布一带一路专题、永贵电器、康尼机电和中石化油服(600871,股吧)的深度报告,拟调研轴研科技(002046,股吧)和陕鼓动力(601369,股吧)。
风险提示:系统性估值风险、美国页岩油产量下降慢于预期。
核电行业:核电出口获实质性进展,签下百亿大单
类别：行业研究 机构：国金证券(600109,股吧)股份有限公司
事件
据澎湃新闻报道,中巴双方将签署《中核集团和巴原委会关于在巴基斯坦新建ACP1000/华龙一号核电机组的框架协议》。 根据框架协议,中核集团计划再向巴基斯坦出口五台核电机组,机型均选择为百万千瓦级核电机组“华龙一号”,即中核集团自主研发的ACP1000核电技术,涉及金额约为150亿美元。
评论
“华龙一号”落地巴基斯坦,利好相关设备制造商。中国和巴基斯坦拥有广泛的核能合作基础, 中核集团曾分别于1991年、2005年,向巴基斯坦恰希玛出口过两台30万千瓦的核电机组,这是中国核电企业目前唯一出口的商用核电机组。在此次核能框架合作协议中, 中核集团计划再向巴基斯坦出口五台核电机组,均选用具有我国自主知识产权的三代技术“华龙一号”,预计投资150亿美元。其中卡拉奇2、3号机组计划将于今年开工,而4月15日刚刚经国务院核准开工的福清二期将是巴基斯坦卡拉奇项目的参考电站。目前福清二期的主设备订货已经完成,其相关的设备供应商如中国一重(601106,股吧)、东方电气(600875,股吧)、上海电气、哈电股份、浙富控股(002266,股吧)、丹甫股份(002366,股吧)等将会受益。
示范机组即将开工有助于加快“核电走出去”步伐。我们认为随着福清二期的开工,中巴项目的顺利实施,在良好的示范效应 和相对低成本的优势下,核电的海外市场将进一步打开,有助于例如正在与英国洽谈的Bradwell B 项目的顺利实施。
投资建议
考虑核电业务弹性及国产化替代空间,我们重点推荐:中广核电力(运营);应流股份 (铸件)、丹甫股份(主管道)、江苏神通(002438,股吧)(阀门);建议关注:浙富控股(华龙一号控制棒独家供货商)、上海电气、东方电气、南风股份(300004,股吧)、纽威股份、中核科技(000777,股吧)、久立特材(002318,股吧)、中广核矿业、CCJ(美) ,更多详情请见我们2月份的深度报告《沿海项目重启 +核电走出去+国企改革——看好核电的三大理由》。