集运行业股逆势逞强，改善的中海发展

方舟

周五指数大幅回调，运输物流板块涨幅居前，其中集运行业股涨势凶悍。

申万宏源证券大连分公司投资顾问崔强认为，全球经济降温，导致整个集运行业需求量大幅下滑，集运运价跌至历史低位，未来2-3年仍难有大突破。铁路方面，南北车合并打开竞争性国企整合预期，同为全球竞争的集运企业，在行业持续下滑，公司海外话语权不足的情况下，理应更加受到国家的“照顾”。海运方面，中远中海或为集运整合龙头。中远中海两家集运业务最具有整合的可能：其一，集运面临全球竞争，且两者运力规模排名分别在第六、第七，即使合并排名亦在第四，具有对整合的渴求；其二，两者内贸频繁，但外贸仍有较大的合作提升效率空间；其三，两公司管理层互为交流任用，人事上阵痛期相对较短。如参照南北车似的合二为一模式整合，在集运端预计将至少新增8亿净利润。首推拥有集运业务的中海集运、中国远洋；此外建议关注间接受益，且受益于油运基本面改善的中海发展。马嫱