上市房企定增千亿忙转型 地产行业马太效应明显，4家房企定增规模达百亿

方舟

去年3月再融资大门打开后，上市房企的再融资一浪猛过一浪，今年更是高潮迭起。据同花顺统计，今年以来已有36家房企发布定向增发方案，涉及金额高达891.67亿元，超过去年全年数量。不过从募资用途来看，超过半数房企并不是继续在主业上做大做强，而是积极布局转型。有分析指出，房地产遍地黄金的时代已经过去，整体利润下降已是不争的事实。行业的马太效应会越来越明显，中小房企会在这两年通过定增并购集中转型。

4家房企定增规模达百亿

自从去年3月份再融资的大门开启之后，囊中羞涩已久的地产商们奔走相告，各种再融资公告纷至沓来。特别是今年1月份中国证监会表示，经证监会与国土资源部协商，上市公司再融资及并购重组涉及房地产业务的，国土部将不再进行事前审查。管理层松绑，更给房企再融资计划添了一把柴。

4月28日，上实发展公告称，公司拟11.70元/股非公开发行不超过5亿股，募资不超过60亿元，用于收购上投控股100%股权、投资青岛国际啤酒城改造项目二三期工程、收购龙创节能42%股权、对龙创节能增资偿还银行借款并补充流动资金。

上实发展并不是唯一一家急需“输血”的公司，据同花顺统计，今年以来共有36家房企先后公布了定增方案，涉及金额近千亿元。其中，泛海控股、海航投资、豫园商城和保利地产的融资额度超过(达到)百亿元。

保利地产公告显示，公司拟于2015年定增不超过11.5亿股，拟募集资金总额不超过100亿元。保利地产表示，公司实际控制人中国保利集团公司承诺以不超过15亿元且不低于5亿元现金、并且与其他认购对象相同的认购价格认购公司本次非公开发行的股票。

过半数定增房企为转型

定增如火如荼，不过从定增的目的来看，除了希望借此机会将主业做大做强外，一些企业也借机拉开转型大幕。

停牌4个多月的海航投资，4月17日发布定增预案，募集资金总额不超过120亿元。募集资金拟用于通过增资取得渤海信托32.43%股权、收购华安保险19.643%股权、收购新生医疗100%股权及补充流动资金，拟用募资投资额分别为35.33亿元、23.00亿元、29.25亿元和32.43亿元。对于海航投资的转型，二级市场给予高度评价，自4月17日复牌以来，该股已连拉11个涨停。

泛海控股也如出一辙。公司2月3日连发数个公告，披露了一笔总额达120亿元的定增大单，募集资金将用于投入房地产项目、增资民生证券和偿还金融机构借款。其中增资民生证券50亿元，投入上海泛海国际公寓项目35亿元，投入武汉泛海国际居住区桂海园项目15亿元，以及偿还金融机构借款20亿元。

4月28日豫园商城宣布拟定增募资不超过100亿元。其中，80亿元用于搭建黄金珠宝全产业链互联网平台，20亿元用于补充流动资金。

格力地产则拟定增募资60亿元，投向香洲港区综合整治工程、珠海洪湾中心渔港工程、珠海格力海岸游艇会工程、海岛综合开发项目、竹洲水乡水利风景区核心区开发项目、珠海海控金融服务有限公司增资项目，融资项目主要涉及海洋、旅游、金融等，无一房地产开发项目。

据信息时报记者不完全统计，36家发布定增方案的地产公司中，完全用于主营业务的公司不过17家，不足半数。

地产行业马太效应明显

“目前这种情况其实是顺应发展。今年房地产行业继续保持着从紧的楼市调控总基调，同时，因房价、地价的持续走高，房地产行业逐渐成为一个寡头垄断的行业，中小型房企生存困难。趁着定增的机会早点转型，对于多数房地产企业来说，并不是坏事。”西部证券王涛表示。

数据也印证了上述分析师的看法，2015年房地产行业的一季报马太效应明显。据中原地产研究部的统计，2015年房地产企业的一季度报告两极分化明显，仅12家上市房企的业绩出现明显的增长，而其他数十家公司则仍苦苦挣扎在转型的边缘。

保利地产上演“强者恒强”大戏，上周三发布的季报显示，公司一季度实现净利润12.93亿元，同比增加58.63%；每股收益0.12元。报告表示，截至报告期末，公司共有在建拟建项目228个，占地面积4348万平方米，可售面积8798万平方米，待开发面积4987万平方米，其中一、二线城市占比超过75%。

此外，地产龙头企业金融街、宝安地产等公司也是业绩靓丽。

兴业证券指出，虽然地产开发依然热火朝天，但是行业整体供过于求的形势已经确立，房地产行业利润率越来越低的趋势将难以改变。在这种情况下，资源会越来越向大企业倾斜，而一些中小型开发商，特别是一些三、四线城市的地产商已经到了“最危险的时刻”，如果不及时转型，日后的日子会越发难过。因此随着地产行业并购重组的放松，今明两年，地产企业转型的案例会越来越多。

同策咨询研究总监张宏伟在接受采访时也表示，2014年，千亿房企规模不但没降，还上升了，而排在20名之后的房企规模都出现了下滑，排名100名之后的房企规模下滑程度更为明显。宏观政策上，略微定向宽松，但是微观环境对大房企和中小房企影响不一样，金融机构愿意给大房企贷款、利率也会有优惠，对其周转有保证；中小房企不但难以贷款，而且贷款成本越来越高。在市场好的时候，这些房企还能通过涨价来对冲融资成本，但在市场不好的情况下，降价都未必卖得动，转型是大势所趋。