雪茄烟蒂投资，及公众号有奖征名

方舟

本公众号有奖征新名的活动刚开始一天，竞争已经呈现白热化。文章后半部分详细介绍。
周二，沪深股市出现调整，仅创业板指数小升。大盘股走弱，小盘股走强。尤其是白马股老板电器公布业绩不如预期，股价跌停，拖累白马股下挫。
白马股的下跌，主要是前期大幅上升后的一个正常调整，毕竟再强的股票也不能一直升到天上。即便是上升了几百倍的腾讯，有时也会回调10-30%。市场的回调，对投资者是一种酸性的考验，一种选股技能和信仰的考验。
我之前强调：价值成长风格的长期投资，有三大关键：一是选股要优中选优，不可“带病选股”；二是不可孤注一掷，要分散组合持股；三是留足生活费，不可借贷透支。
还有另外两类投资风格，没那么要求长期持股，即雪茄烟蒂投资法和价值+风口型投资法。今日先介绍前者。
雪茄烟蒂，其实就是烟头、烟屁股。烟屁股虽然不怎么赏心悦目，但总能抽上一口，然后扔掉。
我最提倡的价值成长风格，选股必须选质地优良、能持续成长的好公司，但这类好公司不多，占全部上市公司比例不足10%，而且普遍估值较高，不易找到好机会买。
而“雪茄烟蒂”类的公司，不必要求质地优良，甚至亏损股也可入选。这类公司的特征是业绩不行，估值很低，但是有很多资产，甚至股价远低于账面资产。
巴菲特早期主要投资于“雪茄烟蒂”型企业，那时美国股市有很多便宜货，股价低于净资产。例如：有个公司股价很低，但持有的债券价值比股价还高，于是巴菲特便买入大量股票，然后要求上市公司卖掉债券分红，大赚一笔。
但“雪茄烟蒂”风格也有弊端，就是股票账面资产虽高，但是不易变现，而企业在不断亏损，于是买入后股价不但不升，反而下跌。
巴菲特称，他最大的失误，就是买入了伯克希尔公司。
咦？伯克希尔不是巴菲特的旗舰投资公司吗？怎么会是最大的失误？
的确如此！伯克希尔前身是一家纺织公司，50多年前，巴菲特贪便宜，斥巨资以低于净资产的价格收购。不料美国的纺织业被东亚的日本、台湾等竞争对手击溃，伯克希尔持续亏损。巴菲特只好逐渐贱卖纺织业资产，将资金用于投资。有分析称，如果巴菲特当年没有买入伯克希尔，可能会比现在富有一倍以上。
所以，雪茄烟蒂投资法并不是长期适用的方法。在某个阶段或许可以采用。
近两年，A股呈现严重分化，少数的白马股持续上升，吸走资金，导致很多绩差股、小盘股严重下跌，甚至跌破净资产。这些股中，便有一些是可以考虑的“雪茄烟蒂”股。
提供一些思路：有些商业股，业绩不行，但是拥有的商厦位于黄金地段，如果卖出相当于其10年的利润；有些地产股，多年前买的地还是按照当时价格入账，如今地价已经升了几倍；有些银行股、电力股、高速公路股也跌破净资产。
须强调：雪茄烟蒂股的选择需要较强的财务分析能力，而且股价一旦拉升就要兑现，因为这类企业并不具备持续成长能力，长期持有很可能被套。

关于本公众号有奖征新名的活动的跟进：
已有数十名粉丝给出了他们的建议，其中有几个候选公众号名获得很多点赞数。以下为截止至周二下午6点整，暂居前5名的粉丝及候选公众号名：
名次        粉丝昵称候选公众号名        获赞数1        成兴(方楚城)        股海行舟        552        That's the deal        股海寻龙        443        六倍利        投资号        274        解颐Viv        投投是道        95        润东        股旺金来        6
由于活动刚开始，尚有5天多才结束，还有大把时间追赶。各位有好点子请提出来，最好发动亲友来支援点赞。
完善一下有奖征名规则：
所有人均可在留言栏写出心仪的公众号名，里面最好含有“投资”的关键字。参与的每条留言只写一个候选公众号名。毎人最多可提交三个不同候选公众号名。参赛者可在每天公众号新文章发表后，再在留言区发表其候选公众号名。所有人均可在留言后点赞（邀请亲友助阵，不需先关注公众号）。周一至周六共六天，毎篇文章后的留言的点赞数累计后，点赞数最多的候选公众号提议者，获300元现金奖励（微信红包）。活动由周一开始，截止至本周六（3月3日）晚上24点。我将综合考虑是否采用获奖的候选公账号名，如采用，将另加300元现金红包，该朋友共可获600元红包。采用后，该公众号名的版权及一切权利将归属本公众号运营者。本次活动解释权属于本公众号运营者。