[size=12.17391300201416px][size=15.65217399597168px](1)中国水务[0855.HK;买入](较52周高位低21%)-早前,中国水务的同业有一些负面消息流出,这拖累了中国水务的股价亦同样受压。但是,与那些有负面消息流出的公司比较,中国水务拥有很长的上市历史(近10年)。另外,由于市场关注该公司拥有房地产业务,这导致其估值低于同业。然而,公司的新管理层已理解到投资者的关注,并正找机会出售物业资产,以释放股份价值。我们估计,若中国水务的土地储备以市值出售,将可使公司的每股价值在供水业务之上增加2.5港元,相当于当前股价的72.6%。若撇除房地产业务,我们估计公司目前的动态市盈率为16倍,这意味着目前股价只反映了供水和混凝土业务的价值。最新的相关研究报告:http://www.chinastock.com.hk/ewe ... 150223144227894.pdf(只提供英文版本)
(2)兴业太阳能[0750.HK;未评级](较52周高位低32%)-由于油价疲弱,这减低了可再生能源公司股份的吸引力,亦拖累了兴业太阳能的表现(其股价自11月以来一直受压),现时公司无论市盈率和市净率均处于区间低端。若根据政府的太阳能装机目标,装机量将同比增长超过40%,所以预期公司的增长前景仍然乐观。另外,政府也在过去几个月改善了补贴机制以吸引更多投资。由于中国已经承诺在2030年前限制碳排放量,所以预期政府增加可再生能源使用量的目标将不会改变。简评:http://www.chinastock.com.hk/ewe ... 150216092614453.pdf(只提供英文版本)
(3)中国燃气[0384.HK;未评级](较52周高位低26%)-天然气价格在去年中调高后,一些燃气企业在过去几个月下调了天然气销量增长指引,这拖累了中国燃气的股价表现。但是,公司将很有机会在今年复苏。如果政府遵循其定价机制,那么在油价向下的情况下,政府将会在今年下调天然气价格(根据我们的渠道检查,降价将最早在3月公布),这应该有助燃气销量恢复增长,因为气价下降将减轻工业用户的负担,但下游燃气企业的盈利能力却不会因此受损,因为它们一向赚取稳定的价差,而非某个水平的毛利率。同时,中国燃气于东北地区的天然气项目也有机会增加,主要受益于俄罗斯有新的天然气供应。最新的相关研究报告:http://www.chinastock.com.hk/ewe ... 150205092841218.pdf
(4)中国高速传动[0658.HK;买入](较52周高位低33%)-由于油价疲弱,投资者纷纷抛售可再生能源公司股份,而中国高速传动亦因此受到拖累。预期公司的风力齿轮箱业务将有助公司今年实现稳定增长,尤其公司正尝试改善企业治理及出售亏损的非风电业务。如果出售交易完成,公司净利润将增加约1.2亿元人民币(较我们的2015年净利润预测高18%)。最新的相关研究报告:http://www.chinastock.com.hk/ewe ... 150122160030309.pdf
(5)天津发展[0882.HK;未评级](较52周高位低29%)-每股现金净额为4.7港元,对比最新股价为5.32港元。公司股价早前调整,主要由于其收购医药业务的进展缓慢。鉴于公司的股价较账面值折价49%,市盈率为11倍,我们认为公司的并购/国企改革潜质近乎免费,这将吸引有耐性的投资者关注。最新的相关研究报告:http://www.chinastock.com.hk/ewe ... 140924174707275.pdf
(6)中国城市轨道科技(CCRT)[1522.HK;未评级](较52周高位低31%)-CCRT主要经营铁路技术和铁路管理业务。CCRT的最大股东是由北京市国资委全资拥有之北京市基础设施投资有限公司(京投公司),而民间资本对基建的投资不断增加,将使CCRT受益。以铁路长度计,京投公司在北京的城市轨道交通投资拥有90%份额。而京投公司向公司注入城市轨道交通资产,将不仅为公司带来运输业务的商机,同时也为房地产业务带来机会,因为城市轨道交通的经营权还包括地铁站上面和周边地区的土地发展权。在股价调整后,CCRT现时的2015年市盈率为23.7倍,属于更合理的水平。若考虑到1)CCRT是少数于香港上市、跟城市轨道交通业务有关的公司;2)公司得到京投公司的大力支持;3)公司有机会获注入资产,公司现时的估值并不昂贵。最新的相关研究报
发表于 2015-2-27 10:39:03
QQ好友和群
QQ空间
腾讯微博
腾讯朋友
收藏
转播
分享
客服QQ:845573988 
