环保行业：水十条距离出台仅一步之遥，进而带来投资机会

方舟

据澎湃新闻报道,《水污染防治行动计划》(又称“水十条”)近期已获得中央政治局常委会会议审议通过,不久将对外发布http://www.thepaper.cn/www/resou ... rdunderscore1307689

我们认为,《水十条》经过长达一年以上的修改、审批过程,已经距正式出台仅“一步之遥”(参见我们的报告《“水十条”一步之遥,跨年行情值得拥有》)。新任环保部部长上任是该政策出台的较好时点;

我们与市场不同的观点:市场普遍认为《水十条》的市场预期已有一年,其正式出台不会带来好的投资机会。我们恰恰不这样认为,原因是《水十条》与其他“政策落地=利好兑现”的政策主题有明显不同—市场对水十条的内容、投资重点、政策力度均无明确预期,有的仅是“有这个政策”的模糊预期。在此种情况下,政策本身的出台将在“预期兑现”的基础上提供了广阔的挖掘素材,进而带来投资机会;

我们认为“水十条”的落地将使市场对该行业市场空间、受益标的的模糊预期变得清晰(此前市场难以对相关标的的具体受益程度做出测算)。我们预计政策的重点仍在污染治理,包括工业污水、市政污水、农村污水等细分领域,具体可参考我们的《工业废水处理,下一场盛宴》、《农村水务市场—蓝海正蓝》、《我国城镇污水处理:量控向质控过渡提升》等专题报告以及2014年四季度以来的系列电话会议报告;

环保政策进入事件多发期及政策预期密集期。1月1日“史上最严”《新环保法》实施;1月14日,国务院办公厅发布《关于推进环境污染第三方治理的意见》;1月15日,2015年全国环境保护工作会议召开;2月13日,国新办召开例行吹风会,翟青副部长称“水十条已经进入报批程序,很快会出来”;2月27日陈吉宁任环保部部长、央视前记者柴静发布雾霾纪录片《穹顶之下》。一系列的信号明确告诉我们,2015年是环保行业政策“大年”,目前市场的预期并不充分;

我们毫不怀疑环保是2015年的“强主题”之一。我们认为,这是环保行业继2013年上半年之后又一次大级别投资机会,绝非简单的“由视频驱动”的事件型主题、反弹行情。2014年板块滞涨时所欠缺的高等级催化剂将不再可望而不可及,一系列模糊预期中的以及尚未在预期中的行业政策将渐次呈现,环保部自身权利、地位的强化则为政策效果提供了支持。大气、水污染治理及监测行业相关标的将从后续政策中持续受益。推荐大气、水污染治理相关标的:国电清新、雪迪龙、凯迪电力、碧水源、龙净环保、三维丝。津膜科技、巴安水务、聚光科技、万邦达、国中水务等也将从中受益。